[摘要] 盛发展2018 年实现销售额1016 亿,销售面积983 万平,销售均价10327 元/平。
宜春房天下网讯：
房地产股一向是证券市场的估值洼地。但是,随着行业集中度的不断提升,龙头房企的规模与利润,一直在稳步增长。上市房企的投资价值,也得到了专业机构的认可。
2018年首次步入千亿阵营的荣盛发展,近日受到东方证券、东北证券、中信建投、华泰证券等多家知名券商的关注。这些券商分别发布研报,内容侧重点各不相同,但一致给予荣盛发展“买入”评级。
受益京津冀一体化,多项优势逐步释放
3月25日,东方证券以《京津冀一体化步入落地年 核心土储资源优势释放正当时》为题发布研报,首次覆盖荣盛发展并给予买入评级。
东方证券研报称,荣盛发展化布局基本成型,环都市圈扩张成为公司当前主要策略。作为一家从廊坊起家的房地产企业,截至2018 年底,公司地产业务已经基本完成化布局。业务版图已经扩展到13 个省的50 个城市,涵盖了京津冀、长三角、珠三角三大都市圈和中西部核心城市。
相关数据显示,荣盛发展2018 年实现销售额1016 亿,销售面积983 万平,销售均价10327 元/平。销售规模快速增长的原因有二,一是已入驻城市销售额放大,二是新进入城市贡献销售额。遵循环都市圈策略进行扩张,公司有望在国家新一轮都市圈发展规划中获益。
东方证券研报认为,京津冀协同发展五周年,相关政策不断落地,荣盛发展在京津冀的土储增值空间大。公司截至2018年上半年总土储为3630 万平,其中京津冀占比三成,然而2018 年整个京津冀的销售仅占10%。随着北京城市副中心规划和京津冀一体化协同的深入发展,荣盛发展的资源优势将逐步释放,2019 年销售端有望受提振。
东方证券预测,荣盛发展2018-2020 年每股分别为1.76/2.24/2.81 元。根据可比公司2019 年7X 的PE 估值,给予公司2019 年7X 的PE 估值,首次覆盖给予公司买入评级,目标价15.68 元。
销售逆市增长,均价显著提升
不止东方证券一家券商看好荣盛。3月初,东北证券、中信建投两家券商分别发布研报,同样给予荣盛发展“买入”评级。
东北证券研报称,荣盛发展销售同比转正,实现逆市增长。1-2月,公司累计签约面积80.10万平米,累计签约金额93.14亿元,同比增长9.28%;销售均价为11628元/平米,较2018年全年销售均价上升约1300元/平米。凭借自身充沛土储与城市群布局,公司实现销售规模逆市正增长。
东北证券研报分析,荣盛发展持续加码环京区域,土地成本控制得道。2月,公司共获取了七宗土地,合计建筑面积93.01万平米。七宗土地中三宗位于廊坊市,为廊坊市2019年首批招拍挂土地且均为城改项目,公司一举获得了本轮挂牌出让的全部三块住宅用地,展现了公司对于环京地区的重视。三宗土地合计建面38.51万方,总价12.75亿元,楼面价为3311元/平米,三宗土地均位于廊坊市中心区域,目前周边在售竞品价格区间为1-2万元/平米,公司新获取的项目未来销售利润空间可观。未来随着北京新机场的启用和相关交通配套的落地,公司在环京,尤其是在廊坊的大量优质土储的稀缺性更加凸显。 中信建投的研报则认为,荣盛发展此前发布2018年业绩快报,全年实现营收566.46亿元,同比增长46.36%;归母净利润为76.61亿元,同比32.99%,结转规模的提升继续助力公司业绩实现较高的增速水平,而利润增速低于营收增速一方面由于投资的降低,另一方面则由于经营规模的扩大带来期间费用的提升。由于公司近两年销售规模均维持40%以上的增长,同时截止三季度末公司预收账款达到866亿元,同比增长41%,因此公司未来业绩维持高增长具有确定性。
稳定高分红,打造价值投资优质标的
多家券商对荣盛发展的高分红均给予正面评价。
东方证券研报称,荣盛发展的稳定高分红打造价值投资优质标的。公司2018 年业绩快报披露年度营业收入566 亿,同比增长46%,归母净利润77 亿,同比增长33%。同时公司2018 年销售也录得高增长,实现销售额1016 亿元,同比增长49.5%。
东方证券研报分析,荣盛发展2015-2017 年分红率稳定维持在30%以上,如果2018 年维持这一水平,若按30%测算,股息率将达到4.85%,是市场上难得的价值投资优质标的。
此前,华泰证券也给予荣盛发展“买入”评级。其研报分析认为,公募基金四季报显示,重仓公司的基金数量环比增加32个,重仓市值位居地产板块第7位,此外,陆股通数据显示四季度北上资金重仓公司的市值环比增幅高达86.3%,位居市值前10地产个股中的第4位。华泰证券研报称,低估值、高股息率叠加高成长预期,公司的长期配置价值逐渐凸显。
来源：金融网、荣盛康旅
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